趣策略优必选第五次配售又登场，优必选不到一年配股融资65亿港元｜公司观察

不到一年时间，就已进行五次配售。最新配售方案披露后，优必选（09880.HK）闻声大跌。

优必选7月22日早盘前公告称，已在当天订立协议，拟透过代理配售的方式，发行新股在港股共计募资约24.1亿港元。配股消息披露后，其股价当日一度大跌超过6%，截至收盘跌逾5.7%。

从上市至今，优必选经历了六次融资，募资额共约54亿港元。业内人士认为，这反映了该公司存在较大的资金压力，而多次融资打击了投资者信心。目前，港股已有不少人形机器人企业上市，另有多家企业在排队上市，体现了该行业当前的热度依然较高。

不到一年五次配售

根据优必选披露，该公司此次将以82港元/股的价格，在H股配售3015万股新股，筹资总额约24.1亿港元。

公开资料显示，优必选主要从事智能服务机器人及智能服务机器人解决方案的设计、生产、商业化、销售及营销以及研发，范围涵盖消费级机器人及电器，针对教育、物流及其他行业的定制企业级智能服务机器人及智能服务机器人提供解决方案。

优必选称，中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业竞争激烈且分散，目前仍处于早期阶段，仅有少数参与者能够提供全栈式核心技术（包括计算机视觉、语音交互、伺服驱动器、运动规划和控制以及定位导航），许多产业参与者都在通过开发相同或类似的技术以期进入市场。

优必选此前已经多次融资。其中，2023年12月在港股IPO的募资净额约为10.42亿港元，发行价为90港元/股。2024年，该股3月7日一度暴涨到328港元，随后大幅回落。此后一年内，该公司连续五次配售，共计融资约44亿港元，加上IPO共计融资约54亿港元，资金均用于集团业务运营发展（含营运资金、公司用途、境内外投资）、偿还金融机构授信到期款项等。

除了IPO，优必选上市后的四次配售，总共只用了大约半年时间，平均每次配售的时间间隔只有一个半月左右。

公开资料显示，优必选上市后第一次配售，是在2024年8月，发行142万股，募资金净额1.22亿港元；第二、第三次是在2024年10月、11月，募集资金净额4.08亿港元、5.52亿港元；第四次在今年2月，募集资金净额8.76亿港元。

优必选称，前三次配售资金已全部使用完毕，第四次配售资金也已使用4.95亿港元，剩余3.82亿港元待按计划使用。此次配售所得款项净额，计划用于业务运营及发展，具体包括营运资金、一般公司用途、境内外投资、项目建设装修以及偿还债务等。

频繁融资冲击市场信心

配资方案披露后，优必选7月22日早盘以87港元的大幅低开，较21日90.25港元的收盘价低出3%以上，并在盘中一度跌至84.15港元，最大跌幅接近7%，截至收盘虽略有回升，但跌幅仍达5.71%。

光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，加上此次融资，优必选上市以来已经五次配股，这反映出该行业发展迅速，但同时面临着较大的资金需求压力。过去一段时间，香港市场已有不少人形机器人企业上市，目前还有多家企业在排队上市，这充分体现了该行业当前的热度依然较高，投资者对这个行业的看法也较为乐观。

伍礼贤认为，从行业整体趋势来看，人形机器人目前仍保持高速增长的态势，包括一些中小企业在内，一些公司上市后这几年的收入增长都比较明显，说明这个行业正处于一个相对高景气的发展阶段。对于相关行业的上市公司而言，这会带来不错的投资机会。短期内，优必选这次配股可能会对股价造成一定压力，需要观察82元的配售价，能否对股价形成有效支撑。中长期来看，他对包括优必选在内的相关企业，仍持相对乐观态度。

港股100研究中心顾问余丰慧称，优必选再融资24亿港元，导致股价一度应声下跌，显示了市场对该公司短期内频繁融资的担忧。2023年底上市以来，该公司已经进行了五次配售，加上腾讯等重要股东的大手笔减持，无疑对投资者信心造成了打击。但从长远角度来看，如果该公司能够高效利用这笔资金，在技术研发、产品迭代以及市场拓展上取得实质性进展，那么这次融资有望成为其发展的重要支撑点。反之，若不能有效转化成业绩增长，这种融资策略将难以持续获得市场的认可。

根据港交所披露，2025年1月3日，腾讯减持优必选929万股，减持均价不到60港元/股，套现约5.51亿港元；1月7日，腾讯再次减持975万股，减持均价已不足50港元/股，套现约4.83亿港元。通过这两次减持，腾讯短短几天内从优必选套现超过10亿港元，持股比例则降至2.08%。

余丰慧认为，人形机器人是一个技术和资本密集型的产业，具备巨大的发展潜力。随着人工智能、机器学习及传感器技术的进步，人形机器人在服务、医疗、教育等领域展现出广泛的应用前景。优必选作为该行业的参与者之一，拥有一定的先发优势和技术积累。然而，该行业竞争激烈，不仅面临着来自同类创新企业的挑战，还有全球科技巨头的潜在进入威胁。因此，企业需不断强化自身技术壁垒，优化成本结构，并积极寻找差异化的市场定位，以确保在快速发展的市场中保持竞争力。

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